Oslo Børs’ himmelferd til nye rekorder i år har den siste tiden fått flere eksperter til å dra i bremsen på vinnersektorer som energi og shipping.
ABG Sundal Colliers oljeteam advarte om sårbare aksjer tidligere denne uken, mens flere analytikere har fremhevet skepsis om hvorvidt det er mer avkastning å hente i rederikjempen Frontline.
Jon Nikolai Skåland i Elgar Kapital forteller at de «synes det fortsatt er flere attraktive muligheter på Oslo Børs».
– Særlig innen forsvar, maritime og finans, utdyper forvalteren.
Solid bakteppe
Kongsberg-selskapene trekkes frem blant favorittene. Skåland synes blant annet at Kongsberg Gruppens topplinjevekst fremover støttes av en «sterk ordreinngang» og en «rekordhøy ordrebok».
– Vi tror også marginene vil bedre seg, drevet av topplinjeveksten og en gunstig geografisk sammensetning av ordreboken. Dette er ikke fullt ut reflektert i konsensusestimatene, tilføyer han om forsvarskonsernet.
Kongsberg Maritime fremheves også.
– Aksjen hadde en svak utvikling etter utskillelsen, blant annet på grunn av et skuffende ettermarked. Den har nå tatt seg opp, og samtidig har nybyggsaktiviteten i flere av selskapets viktigste segmenter tatt seg betydelig opp den siste tiden.
Skåland synes «kombinasjonen av økt nybyggaktivitet og en aldrende global flåte er et solid bakteppe for aksjen».
– En eldre flåte vil over tid kreve mer dokking og vedlikehold, og det bør kunne gi økt aktivitet innen ettermarkedet. Vi mener derfor at det er potensial for en bedring i ettermarkedet samtidig som nybyggmarkedet styrker seg.
Overdrevet frykt
Elektronikkprodusen Kitron, som blant annet leverer til forsvarsindustrien, har Elgar Kapital «hatt en betydelig posisjon i over tid».
– Vi vektet oss ytterligere opp i midten av juli etter at frykt for komponentmangel sendte aksjen ned. Etter vårt syn var denne frykten overdrevet, der Kitron har vært tidlig ute med god og tydelig kommunikasjon både mot kunder og underleverandører rundt dette, understreker Skåland.
Han mener «det langsiktige caset ser bra ut».
– Med fortsatt sterk underliggende etterspørsel og en solid ordrebok. Dette støttes også av sterke datapunkter fra kunder og underleverandører til Kitron, noe vi tror vil slå inn i ordreinntaket til Kitron over de neste kvartalene.
Mer robust
Skåland har tidligere fremhevet bank som en sektor han liker. Forvalteren mener den fortsatt er «attraktiv» målt på både pris/inntjening og direkteavkastning.
– SpareBank 1 SMN er en av bankene vi synes ser spesielt interessant ut. Banken leverte et sterkt andre kvartal, og vi mener den er godt posisjonert for høy og robust inntjening fremover, sier han.
Norges Banks renteheving og oppjustering av rentebanen gir et godt utgangspunkt for rentenettoen, fremhever han.
– Samtidig som marginpresset på boliglån er i ferd med å avta. I tillegg har banken fått en diversifisert inntektsprofil, noe som etter vårt syn gjør inntjeningen mer robust.
I forsikringssegmentet trekkes Storebrand frem.
– Selskapet har hatt en god utvikling så langt i år etter et sterkt andre kvartal, men vi mener fortsatt at inntjeningsveksten vil forbli høy i flere år fremover. Her er det særlig utviklingen innen unit-linked-tjenestepensjon, skadeforsikring og kapitalforvaltning som driver caset, sier Skåland.
Tekst: E24