Da forvalter Jon Nikolai Skåland i Elgar Kapitalforvaltning deltok i Finansavisens Børsintervju 10. juni, trakk han frem DNB, Sparebank 1 Nord-Norge, Atea, Aker og Kongsberg Gruppen.
Siden har de steget 12 prosent i snitt, mot 6 prosent for Hovedindeksen på Oslo Børs.
Vektet seg mer opp
For tiden eier Elgar Kapital blant annet Kitron, hvor det verdi- og utbyttefokuserte aksjefondet lenge har hatt en betydelig posisjon.
– Vi vektet oss videre opp i midten av juli etter at frykt for komponentmangel senket aksjekursen, forklarer Skåland.
– Vi mener denne frykten var overdreven, blant annet fordi Kitron har vært i fremste rekke med god og tydelig kommunikasjon til både kunder og underleverandører rundt situasjonen.
Den underliggende etterspørselen og ordreboken er sterk, noe forvalteren mener understøttes av utviklingen hos selskapets hovedkunder og underleverandører.
– I de kommende kvartalene vil dette trolig reflekteres i Kitrons regnskaper, sier han.
En annen favoritt, Kongsberg Gruppen, har et sterkt ordreinntak og en rekordhøy ordrebok.
– Marginguidingen fra kapitalmarkedsdagen i juni skuffet noe, men må ses i lys av en svakere produktmiks og marginpress i andre kvartal, sier Skåland.
– Fremover bør topplinjevekst og en gunstig geografisk ordrebokmiks øke marginene betydelig, men dette reflekteres ennå ikke i konsensusestimatene.
Liker finanssektoren
Blant sektorene på Oslo Børs foretrekker forvalteren bankene.
– Både P/E-multiplene og direkteavkastningen er attraktive, påpeker Skåland.
– Sparebank 1 SMN fremstår attraktivt priset i sektoren, leverte et sterkt andre kvartal og er godt posisjonert for høy og robust inntjening, støttet av sterk rentenetto, fallende marginpress på boliglån og en stadig mer diversifisert inntektsprofil.
Innen forsikring foretrekkes Storebrand, som har utviklet seg godt i år etter et sterkt andre kvartal og nå prises nær 15 ganger neste års inntjening.
– Inntjeningsveksten vil trolig forbli høy i flere år, drevet av sterk utvikling innen unit-linked tjenestepensjon, skadeforsikring og kapitalforvaltning, hevder forvalteren.
Sterk børsnykommer
Toppvalgene inkluderer dessuten Kongsberg Maritime, der et skuffende ettermarked har bidratt til kursfall etter fisjonen med Kongsberg Gruppen.
– Nybyggsaktiviteten i de fleste segmenter har nylig tatt seg betydelig opp, opplyser han.
– Samtidig vil en aldrende flåte trenge økt dokkingaktivitet, noe som bør drive økt ettermarkedsaktivitet for Kongsberg Maritime.
Til slutt presiserer Skåland at Elgar fokuserer på selskaper med solid inntjening og balanse samt vilje og evne til å dele med aksjonærene over flere år.
– Alle aksjene i porteføljen må dessuten betale utbytte, så de fleste ulønnsomme selskaper faller utenfor vårt investeringsunivers, utdyper han.
Tekst: Finansavisen